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本周的《宏观观察》中讨论了围绕COVID-19 Omicron变异病毒的新数据是如何抚平投资者对全球经济增长和企业盈利受到重大影响的担忧，从而使大肆炒作的“圣诞上涨行情”最终得以展开。
数据证实了过去一个月每周都会提到的言论，即Omicron的传播性的增加确实伴随着致命性的降低。美国股市已经摆脱了11月底/12月初对经济增长和企业盈利将长期放缓的担忧，本周标准普尔500指数创下历史新高。原油价格似乎正在确认这种繁荣，已经重新进入穿过2020年11月和2021年8月低点的上升通道。
如果Omicron仅仅是一个短暂的担忧，那么美联储似乎很可能会按照其更积极的QE缩减时间表向前推进，2022年三次加息25个基点的可能性将继续存在。这可能有助于解释巨型科技股（苹果、微软、特斯拉等）和小型科技股之间的分歧，因为在美国纳斯达克100指数中，只有较少的股票正在享受“圣诞上涨行情”的顺风。
随着美国国债收益率曲线（2S10s）的持续平坦化，笔者预感长期增长和通胀预期开始下降了。但这并不一定出乎意料，因为短端利率因美联储的预期而上升，而长端利率因刺激措施的取消而下降--这与最近的历史完全一致，即当美联储撤回其QE计划时，长端利率实际上已经下降。美元可能只是在下一次走高之前等待时机，因为期货市场正在处理过度拥挤的多头头寸；净多头中的投机头寸达到2019年10月以来最高水平。
欧洲美元期货合约价差（2022年1月-2023年12月）（橙色）vs美国2s5s10s蝴蝶曲线（蓝色）vs DXY美元指数（白色）
美国原油日线图
DXY日线图
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